Portfolio Management Info

Die Stimmung der Anleger schwankt, bedingt durch die sehr gute konjunkturelle Entwicklung und der geopolitischen Unsicherheit, weiterhin zwischen Optimismus und Zurückhaltung. Wirtschaftlich betrachtet läuft es weiterhin gut. Der globale Aufschwung hat alle wichtigen Wirtschaftsräume erfasst und sorgt derzeit für eine Synchronität des aktuellen Wachstums. Geopolitisch gibt vor allem das verbale Säbelrasseln zwischen den USA und Nordkorea Anlass für eine gelegentlich steigende Risikoaversion der Investoren. Die positiven Wirtschaftsdaten veranlassen die Marktteilnehmer jedoch tendenziell wieder vermehrt zu risikoreicheren Anlagen wie Aktien zu greifen. Sichere Häfen wie Obligationen oder Gold haben im Gegenzug leicht im Preis nachgegeben. Weiterhin erfreulich entwickelt sich die Konjunktur in der Eurozone. Von der bremsenden Wirkung eines stärkeren Euros ist bis jetzt nichts auszumachen. Die Beschäftigungslage nimmt weiter zu und wirkt zusammen mit der boomenden Wirtschaft und der bescheidenen Teuerungsrate als Treiber für die gute Konsumentenstimmung. Nach den Bundestagswahlen in Deutschland sind weder innerpolitische noch europapolitische Richtungsänderungen zu erwarten. Die schwer zu realisierende «Jamaika-Koalition» und der Rückzug der SPD aus der Regierungsverantwortung führen zu vielen Reibungspunkten, der langfristige Wachstumspfad wird durch das Wahlergebnis jedoch nicht tangiert und bleibt weiterhin intakt.