Portfolio Management Info

Die Aktien- und Obligationenmärkte präsentierten sich im vergangenen Monat in ruhiger Ferienlaune. Die gute Stimmung hat zwar angehalten, ohne jedoch wirklich für grössere Kursbewegungen zu sorgen. Deutlich aktiver war das Geschehen an der Devisenfront. Wirtschaftliche und geldpolitische Neueinschätzungen sorgten teilweise für markante Wechselkursverschiebungen. Würden sich diese tatsächlich bestätigen, wird dies mittelfristig auch zu Anpassungen der Wachstumsszenarien einzelner Wirtschaftsräume sowie der zukünftigen Gewinnentwicklung gewisser Unternehmen führen. Der globale Wirtschaftsmotor läuft weiterhin auf Hochtouren. Und glaubt man den jüngsten Prognosen des Internationalen Währungsfonds IWF, wird sich der Aufschwung auch im zweiten Halbjahr fortsetzen. Insbesondere die Konjunktur in der Eurozone präsentiert sich von politischen Lasten befreit äusserst robust. Die staatlichen Risiken liegen nun mehr in den USA. Die Bilanz der neuen Trump-Regierung nach einem halben Amtsjahr sieht äussert mager aus. Geplante Reformen und Deregulierungen stocken und versprochene Investitionen sind bisher nicht einmal diskutiert worden. Die Enttäuschung der Märkte hält sich jedoch bisher in Grenzen. Einzig der Dollar befindet sich seit Monaten auf Talfahrt und hat zu allen wichtigen Währungen deutlich an Terrain verloren.